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程小勇统计发现，螺纹钢和沪深300指数期货、上证50指数期货联动性要更好些，而与中证500指数期货联动性要差些。
“内在逻辑在于螺纹钢作为钢铁行业传统旧经济，其回暖主要是依托投资驱动，相关上市公司股票主要是大盘蓝筹股之类，而中证500作为中小盘股，反映的是新经济，其依靠创新，而非传统原材料、基建和地产行业，因此螺纹和中证500指数相对要差些。”程小勇说。
流动性手握涨跌阀门
“土地市场作为房地产市场产业链的上游，往往是市场繁荣传递的最后一环。”国联证券分析师张晓春表示，这一轮房地产复苏繁荣的周期开始于2015年夏季的新一轮刺激政策，至2016年一季度已经传导至投资端，二季度末则影响到土地市场。事实上在5、6月份，一线城市郊区以及部分二线城市就频出“地王”，多宗土地以溢价率200%以上成交。
任泽平表示，2015-2016年房价大涨的根本原因是低利率和货币超发，不断降息提高了居民支付能力。自2014年“9·30新政”和“11·21降息”以来，房价启动新一轮上涨。2015年“3·30新政”和下半年两次双降，房价启动上涨模式。
其表示，事实上，近年中国房价大涨只是全球的一个缩影，美欧日等资产价格也迭创新高。自2008年国际金融危机以后，全球央行货币宽松政策层层加码，从降息、资产购买计划到货币贬值、负利率等。货币政策发挥到了极致，但经济和通胀仍然低迷，资产价格却迭创新高。
据国务院发展研究中心测算，当前城镇户均1套住房，趋于饱和。但区域分化明显，三四线高库存，一二线城市由于人口流入、产业高端、公共资源富集等还存在供求缺口。
但追根究底，对于未来房价走势，任泽平认为关键在货币松紧。“如果未来继续通过放货币托底经济，利率不断创新低，货币继续超发，那么房价还会不断创出新高。反之，则房价可能见顶调整。”
他表示，如果未来继续通过放货币托底经济，利率不断创新低，货币继续超发，那么房价还会不断创出新高。反之，则房价可能见顶调整。自“2·29”降准以来，货币政策回归中性，主要受上半年经济L型企稳、通胀预期抬头和房价暴涨制约，现在第一个逻辑已经被破坏，第二个逻辑正在弱化，第三个逻辑尚待新一轮房地产新政的效果，货币政策再度宽松的空间正逐步打开，未来货币政策可能从主动放水转向衰退式宽松。
渤海证券分析师周喜则认为，实体经济需求的不足限制了宽货币向宽信贷的转化，却推动了资产价格的持续提升，货币政策立足系统性风险防范的必要性正在日益凸显。因此，国内稳增长的短期利器将是财政刺激，长期保障则是改善民营资本的回报预期，而货币政策调控的重点则将回归至对系统性金融风险的防控，加力式的货币宽松愈加难以企及，监管趋严下的宽松预期正在改变，Shibor利率的震荡下限将难以再降。
左手股票、期指右手黑色系
在当前股期联动背景下，借助供给侧改革的春风以及地产行业的热门话题，左手手握地产、有色、采掘、钢铁等周期股或者手握沪深300期指或上证50期指合约，右手狙击黑色系期货品种，往往成为许多专业投资者的明智选择。
“商品和股票作为金融市场两大板块，其连接的纽带是实体经济，只不过反映实体经济的不同层面的内容，因此二者既有区别又有联系。”程小勇说。
传统理论认为，大宗商品和其他资产具备相对独立性和低相关性，但是随着资产国际化，商品金融化和资产证券化，二者联系越来越密切。
从经济周期来看，在经济复苏期，股票领先商品上涨，进入过热期商品又表现强于股票；而在经济衰退期，商品和股票同步下跌。二者纽带就是实体经济投资回报率，例如经济实体经济增长势头良好，商品需求扩大，产出也扩张稍显滞后，商品上涨，企业资本投资总收益率上升，股票上涨；经济过热期，投资需求驱动商品过度上涨，企业原材料成本上升速度超过收益率增长速度，出现通货膨胀，股票涨势放缓甚至开始触顶下跌，资产价格泡沫破灭。而经济复苏期，商品价格开始企稳，需求逐渐稳定而供应经过去库存、去产能，企业存货压力下降，企业利润开始回升，股票率先商品上涨。
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